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撰文/陈邓新
编辑/李 季
排版/Annalee
眼下，游戏产业正在与AI产业深度交织。
前不久，专注3D大模型的三启万物完成B轮及B+轮融资，三七互娱与延趣游戏联手入局，而此前7月的A3轮融资，浮现了四三九九与贪玩游戏的身影。
上述案例，并非个例。
近一两年来，腾讯、网易、巨人网络、昆仑万维、完美世界等头部以及腰部的游戏公司纷纷化身AI产业的战略投资者，频频出手好不阔气。
从游戏走向风投，这步棋究竟有何盘算？
即便主业亏损也不愿缺席
曾几何时，投资主业才是游戏厂商的基操。
以带头大哥腾讯为例，2010年至2021年，投资了超过150家游戏公司，与行业建立了强链接，并深度赋能中小游戏公司。
单单2021年，就投资了87家游戏公司。
不曾想，AI革命降临，游戏赛道的相关投资逐渐趋于谨慎，整体呈现下降的势态，单看腾讯的话，2024年、2025年的投资数量分别为10家、8家。
一言以蔽之，从广撒网走向少而精。
与之对应的是，游戏大厂对AI初创企业以及独角兽另眼相待，耗费近千亿级资金杀入硬核科技赛道以求插旗占位。 [...] 企查查创投库的数据显示，2025年至2026年7月初，国内15家主流游戏上市公司参与了72项投融资项目，总投资金额突破872亿元；其中，与游戏主业直接相关的文娱领域项目仅7个，合计投资额约2亿元——占比不足1%，剩余超90%的资金和项目流向了人工智能、机器人等非文娱赛道。
值得一提的是，连网易都忍不住押注了。
复盘来看，网易虽然对内的AI布局较早，但在对外的AI投资上颇为谨慎，唯独青睐AI音乐公司AIVA。
如今，网易也与腾讯踏入同一条河。
2026年6月，DeepSeek完成首轮外部融资，网易赫然在列，出资约30亿元，而腾讯则出资约100亿元。
图源：企查查 图源：企查查
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甚至，就连亏损的完美世界，也不愿缺席。
完美世界2026年上半年亏损1.18亿元，而上一年同期为盈利5.03亿元，但在8月拟出资5亿元认购“机智登月贰号”创业投资基金，该基金主要投资新兴科技方向，AI当然为其重中之重。
图源：DataEye研究院 图源：DataEye研究院
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不难看出，投资AI赛道成为行业的共识。 [...] 腾讯董事会主席、首席执行官马化腾表示：“当下我们正站在行业发展的关键分水岭：人工智能早已不再是头部科技企业实验室里的前沿创新，而是开启了大规模向全社会渗透扩散的进程，无处不在地融入大众的日常工作与生活。”
股权绑定可以反哺主业
之所以如此，背后的缘由有二。
一方面，手中不差钱。
中国音像与数字出版协会的数据显示，2026上半年国内游戏市场实际销售收入为1884.5亿元，同比增长12.17%。
以上可见，游戏经济日趋壮大。
另外一方面，投资回报丰厚。
世纪华通间接持有摩尔线程0.36%的股权，摩尔线程2025年第四季度上市之后，当季为前者贡献了6.4亿元的投资收益。
相较世纪华通，三七互娱尝到更大的甜头。
三七互娱间接持有智普0.27%的股权，智普上市之后，2026年上半年获得10.16亿元的投资收益，同比增长超过15倍。
此外，月之暗面也开启了IPO之路，如今估值高达350亿美元，三七互娱凭借曾经的7126万元投资获得超6亿元的账面浮盈，一旦成功上市还有进一步增长的希望。
更为关键的是，三七互娱的投资收益占当期利润总额的45.22%。
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